近几年互联网行业异军突起的一个风口是直播。互联网业界和资本市场对这种平台+主播的模式情有独钟。作为广义内容经济中继游戏之后又一个具有很强爆发力的变现口径，直播模式发展迅速，形成了游戏、秀场两大主流直播领域，以及一些碎片化领域，充分完成了市场和资本的双重验证。

直播为什么会兴起？从理论来看，美国作家马尔科姆·格拉德威尔在他的《引爆点》里讲过，流行的引爆需要一个环境发展的温床，当一个环境形成的时候，其它因素就不重要了。在我看来，直播迎来指数级增长正是源于环境上的天时、地利、人和。

“天时”在于2015年下半年O2O泡沫之后资本方回归理性，开始推崇直播这样的强变现标的；

“地利”在于直播基础设施趋于成熟、带宽成本降低，拉低了业务成本；

而“互联网巨头和VC机构的入场、核心主播+泛主播的群体形成以及C端市场得到充分教化”则构成了直播迎来爆发的“人和”。

对于直播其实业界已经谈的很热，我这里主要是从产业发展和资本层面提出个人的一些不同角度，来谈谈直播的现状与未来。恰好我也是球迷一枚，可以借欧洲杯的热度从足球说起。

一、直播的价值定位：是行业还是手段？从足球场谈到直播秀场

五大联赛的球迷朋友或者FM玩家们很多都知道，对成熟球队来说，有一个前锋线的位置定义为Poacher（机会主义射手），打这一位置球员的特点是寻找和把握机会能力极强、球场上的功能聚焦于把球送入球门、常常成为进球如麻的杀手。最典型的就是前意大利传奇球星因扎吉和德国的现役国脚托马斯穆勒。

但是缺点也很明显，就是对球队战术的支持不够，对球队整体实力要求很高，在球队整体局面被压制的时候很难自己站出来带领大家走出难关。

如果把泛内容领域的互联网公司看做一支球队的话，那么直播更像是一支球队的Poacher。它们都是直接性杀伤力极强的角色，Poacher主要负责在球场上抓住稍纵即逝的机会，把球送入对手网窝；直播负责在内容付费的风口抓住阶段性的变现热点，把钱送入银行账户。

它们的共同点在于整个系统后端支持的高依赖性。足球队同企业一样，都是系统性极强的组织体系。我们看一个球队的打造往往有建队核心，这个核心通常是组织型中场（比如齐达内、皮尔洛、哈维），或者全能型前锋（比如伊布拉希莫维奇、莱万多夫斯基、梅西），他们的共同特点是自身不仅能力超强，同时技术打法对于整个球队的影响和带动作用很强。但是，却没有听说围绕机会型射手建队并取得成功的球队。

再回到直播来看，目前风险资本市场的主流投资策略是投直播平台，原因是随着经济环境的萧条以及上一波O2O泡沫破灭，市场变得愈加谨慎，很多投资人不再相信梦想与商业模式创新，而更多关注实实在在的财务收入。

基于这个逻辑，他们的投资“球队”的时候，特别看重把球送入网窝的那个角色，推崇进球。而直播平台恰恰就是内容经济这个赛场中离钱最近，来钱最直接的那个环节，所以平台拿钱比较容易，已经有100多家平台拿到过机构或产业资本的投资，几大互联网巨头也全部入场。

但是作为投资人来说，不仅要看到直播生财的表象，更要看到生财背后的本质。在一个赛场内，一个具备一流射手但中后场羸弱的球队，和一个整体强大但锋线较弱的球队，哪一个更有价值？或者说哪一个更有机会在资本进入后快速形成竞争力呢？我相信是后者。

我对成熟形态直播的理解是这样的：直播不会是一个行业，也不会是一个APP的核心，它更多是整个链条中用来实现“临门一脚”的变现手段。那么投资直播的更有利姿态应当是在重新审视所处的行业链条基础上，围绕价值链中最核心、最有资源吸附能力的环节来布局。

一些机构追逐同质化严重、排名并不靠前的直播平台，往往会落于表象，被一个阶段的运营和财务表现吸引，有点像为了投直播而投直播。尤其是在2016年年中这个高点的入场者，很容易一不留神成为泡沫的击鼓传花者，成为风吹过后摔落下来的选手。

二、秀场直播的黄昏：泡沫下的内容供给侧瓶颈与资本狂欢